Vækstmarkederne tog en lille tænkepause i august, mens de globale markeder fortsat blev stærkere. SKAGENs globale vækstmarkedsfond SKAGEN Kon-Tiki præsterede en fremgang på 3,03 pct. i august, hvilket er 1,69 pct. mere end sit indeks. I år ligger fonden stadig efter inekset, men vi ser opmuntrende tegn på, at vores aktive, valuebaserede investeringsfilosofi kan få fornyet kraft efter en lang periode, hvor de dyre vækstaktier har braget frem.
Gode resultater fra Sydkorea
Blandt SKAGEN Kon-Tikis bidragydere lyste især tre sydkoreanske positioner op: LG Chem, som overgår fra at være et kemiselskab til at positionere sig som batteriproducent og leverede et resultat der var bedre end forventet. LG Electronics, der kom igen efter at have genereret solide resultater med bedre udsigter og endeligt Hyundai Motors, der og drives frem af stærke indtægter og øget fokus på selskabets styrker og potentiale i fremtidens kørelandskab.
Fondens råvarerelaterede positioner, herunder UPL og Ivanhoe Mines, bidrog yderligere til det gode afkast.
Laks på land er fortsat interessant
På den negativa side var den bæredygtige lakseproducent Atlantic Sapphire påvirket af den COVID-relaterede afmatning i byggesektoren og den kortsigtede påvirkning dette har på fangstmuligheder og kapitaludgifter. Investeringen er fortsat meget interessant, idet selskabet er tæt ved at revolutionere lakseopdræt ved at opdrætte landbaseret.
Også Samsung Electronics og Micron Technology bidrog på ned-siden i takt med, at deres udsigter til pristfastsættelsen på hukommelseschips på den korte bane blev forværret.
Attraktiv vurdering
Om vi kigger fremad, så har de nuværende markedsforhold stor lighed med andre perioder, hvor man har jagtet afkast. Store stigninger i aktiekurserne uden tilsvarende forbedring i de grundlæggende faktorer spænder ben for det fremtidige afkast. På samme måde vil aktiekurser, der ikke følger den fundamentale værdi - alt andet lige - give et bedre fremtidigt afkast. Ifølge vores opfattelse læner SKAGEN Kon-Tiki sig nu i høj grad mod sidstnævnte.
SKAGEN Kon-Tikis portefølje består lige nu af 44 positioner, som handles til attraktive 11,5x 2020 P/E og 0,9x nuværende P/B, hvilket kan sammentlignes med vækstmarkederne på næsten 18x respektive 1,3x.
Nyheder
2024 vil bli husket som nok et godt år for aksjemarkedet – med 56 nye toppnoteringer i S&P 500 alene. Likevel har halvparten av avkastningen kommet fra økte verdivurderinger, og i 2025 vil inntjeningsvekst måtte ta en større del av ansvaret for å holde den positive utviklingen i gang.
Resultatet av det amerikanske presidentvalget kan markere starten på en ny verdensorden, men også ...
November var præget af betydelige politiske og økonomiske begivenheder, hvor især det amerikanske ...
Den sørkoreanske presidentens overraskende innføring av unntakstilstand tok investorene på sengen, ...
Porteføljeforvalter Knut Gezelius forklarer hvordan valget av ny president kan påvirke de globale ...
De globale aktie- og obligationsmarkeder svingede en del i løbet af oktober måned. Investorernes ...
Donald Trumps klare seier og republikansk dominans fikk aksjemarkedene til å juble i USA, men ...
Mens USA får mye oppmerksomhet fra investorer i nedtellingen til valgdagen, har den sterke ...
Det amerikanske presidentvalget er rett rundt hjørnet, og utfallet kan få betydelige konsekvenser ...
