Inden vi forlader den første måned under de nye arbejdsforhold, som pandemien har ført med sig, kan vi så småt gøre status over omkostningerne – målt i både rigdom og liv. Den nuværende krise kan bedst sammenlignes med 2. Verdenskrig, og med det i baghovedet er det måske ikke så underligt, at mediernes sprog i højere grad konnoterer global konflikt end medicinsk undtagelsestilstand med en økonomiske regning i kølvandet. Vi har – forhåbentligt blot for en periode – umiddelbart uden indvendinger opgivet den personlige frihed, vi har tilkæmpet os og nydt længe.
Nogen står pludseligt ansigt til ansigt med professionel og finansiel usikkerhed parallelt med den frygt og tragedie, der er et resultat af virusudbruddet. Alligevel er der også optimisme at spore. Asien viser tegn på at have inddæmmet udbruddet, hvilket har ført til, at de heftige restriktioner i landet lempes en smule, og at de lokale økonomier så småt går i gang igen. Og der er også små tegn på fremgang i arbejdet med at lande en olieaftale mellem Rusland og Saudi-Arabien.
Kapitalmarkederne svinger stadig heftigt. Der har inden for blot en enkelt uge været tegn på både bull- og bear-bevægelser i markedet – det absolut mest sikre tegn på usikkerhed, der findes! Den største kilde til bekymring er, at situationen er under forværring i USA. Men én ting ved vi dog: USA er en modig og vital nation, og når det gælder, så er der ikke meget, der ikke kan lade sig gøre.
Som virksomhedsleder i krisetid er mit fokus stadig tredelt: SKAGENs ansatte og deres familier, vores investeringer og vores kommunikation og service til kunderne. Vi er stadig fuldt funktionsdygtige og overvejer måder, vi kan understøtte medarbejdernes forhold på hjemmearbejdspladsen. Investerings-teamet beskytter stadig det eksisterende, mens de positionerer sig til en forventet tilbagegang. Alt imens sikrer vi os, at kommunikationen er rettidig og følger begivenhedernes gang.
Vores planlægning læner sig op ad tre klare fremtidsscenarier: 1) En kortvarig recession, hvor udbruddet kommer under kontrol i løbet af 2020, 2) En længere recession, hvor der kommer en ny bølge af udbruddet, og 3) En vedvarende recession som resultat af op til flere virusbølger og de restriktioner, det medfører.
Sandheden er, at ingen af disse scenarier bliver det rigtige. Men det giver os et sæt af konkrete forventninger og udfordringer, som vi kan tage stilling ud fra. Det giver os mulighed for at forholde os afbalanceret, hvad enten vi foretager investeringer eller drifter virksomheden. Det giver os desuden mulighed for at sikre, at kunderådgivningen er korrekt og, så vidt vi kan bedømme, afspejler de mest sandsynlige udfald.
Mine råd til kunderne forbliver uændrede. Først og fremmest: Tal med os, så du er sikker på, din investeringsstrategi stadig er den rigtige. Dernæst: Forhold dig 'aktivt uengageret', det vil sige: Overvåg og udfordr din investeringsstrategi men lad være med at handle overilet. For en langsigtet investor er der betydelige muligheder i tider med krise og korrektioner, og SKAGEN står - som en svoren langsigtet investor – klar til at hjælpe dig med at få det bedste ud af situationen.
Med venlig hilsen samt ønsker om et godt helbred og en god påske,
Tim Warrington