Der var stadigvæk store udsving på det globale aktie-, obligations-, og valutamarked i sidste uge. Coronavirussen spredte sig som en steppebrand, og nu er USA og Europa pandemiens epicentre.
Centralbankerne optrappede deres støtteinitiativer i et forsøg på at støtte det stigende antal økonomier, der lider under nedlukningerne. De pengepolitiske foranstaltninger over hele verden tegner sig nu for omkring 3 pct. af det globale bruttonationalprodukt (BNP). I USA vedtog politikerne en rekordstor hjælpepakke på 2.000 mia. dollar, hvilket svarer til 9,5 pct. af landets BNP.
Aktiemarkedet nød en tredages rally, og det globale MSCI All Country World Index sluttede ugen 2,6 pct. højere end ved ugens start. Det globale indeks er imidlertid faldet med 21,1 pct. hidtil i år, målt i dollar.
Nedenfor ser I et udvalg af de vigtigste begivenheder i vores fonde i ugen, der gik – alle tal er pr. d. 27. marts.
SKAGEN Global
Porteføljeforvalterne holdt fokus på grundlæggende selskabsanalyse både af eksisterende og potentielle nye investeringer for at udnytte svingningerne i markedet og forbedre de langsigtede udsigter for porteføljen.
Fonden foretog ingen nye investeringer i sidste uge, men lavede mindre korrektioner i kølvandet på de ekstreme markedsbevægelser.
Porteføljen er fortsat likvid, og kontantbeholdningen er under 1 pct. for at forblive fuldt investeret i markedet.
SKAGEN Kon-Tiki
SKAGEN Kon-Tiki slog referenceindekset i forrige uge, idet selskaber relateret til energisektoren såvel som de koreanske selskaber kom sig efter at have været helt i bund.
Forvalterne har købt sig yderligere op i tre af fondens nye positioner og investeret i to nye selskaber i løbet af ugen. Disse i alt fem selskaber har enten attraktive defensive egenskaber eller betydeligt potentiale for upside uden store balancerisici.
Under disse ekstreme markedsbevægelser er forvalterne optaget af at finde store ubalancer enten i markedet eller i de selskaber, de kender godt, og vurdere solvensen i selskaberne op imod de skiftende økonomiske rammebetingelser. Forvalterne er disciplinerede, så de forhåbentligt kan drage fuld fordel af opsvinget – når det kommer.
SKAGEN m2
Ejendomsmarkedet kom sig lidt i sidste uge, efter at være faldet mere end andre sektorer de foregående uger.
Investeringsteamet fokuserer fortsat på, hvad de mener, er de mest robuste dele af ejendomsmarkedet, især virksomheder med pengestrømme og stærk balance. De fortsætter med at opbygge positioner i virksomheder, der har stærk drift og økonomisk styrke, og bruger markedsbevægelserne til at øge eksponeringen i kvalitetsselskaber.
Porteføljen er mere likvid end før, og fondens kontantbeholdning er 8 pct.
SKAGEN Vekst
Porteføljeforvalterne investerede i to nye selskaber, det ene indgår allerede i både SKAGEN Kon-Tiki og SKAGEN Focus, mens SKAGEN Global har en position i det andet selskab.
Porteføljen er generelt meget likvid, og fonden har for nyligt fået tilført udbytter. Kontantbeholdningen er 3,5 pct.
De fleste selskaber har svært ved at bedømme skadesvirkningerne af COVID-19, og mange har trukket tidligere forventninger tilbage, mens andre er stoppet med at udbetale udbytte og planlægger tilbagekøb af aktier, særligt nordiske selskaber.
SKAGEN Focus
Porteføljeforvalterne tror på, at den nylige udvikling i coronakrisen understøtter en mere positiv holdning til asiatiske og japanske virksomheder i forhold til vestlige aktier, især amerikanske, som i stigende grad er sårbare, anskuet medicinsk såvel som økonomisk.
Forvalterne har valgt selskaber med eksponering mod Asien og Japan og er relativt defensive over for USA. På trods af dette har de investeret i flere amerikanske virksomheder med forskellige katalystorer og risikofaktorer.
Kontantbeholdningen er fortsat 7 pct.
Tal med os
Det er værd at huske, at vi som langsigtede investorer har oplevet store op- og nedture i markederne mange gange. Markederne er altid steget igen efter nedturen. Derfor er tålmodighed helt afgørende.
I en periode som denne med høj volatilitet og stor usikkerhed anbefaler vi altid, at du tager en snak med os, før du handler.
Du er meget velkommen til at kontakte vores rådgiverteam, hvis du har spørgsmål til dine investeringer.
- Telefon: 70 10 40 01
- Email: kundeservice@skagenfondene.dk
- Bliv ringet op